全球央行决策者们或许应该吸取教训，通过货币政策应对经济周期，只会让周期波动变得更大。

苏格兰皇家银行制作的以下图表显示，过去30年，世界经济总是从一个危机走向另一个危机，而经济周期的波动幅度却越来越大。

金融博客Zero Hedge称，尽管凯恩斯主义的小修小补能够使商业周期的波动缩小，但对于金融周期却无能为力。央行是经济超级繁荣和萧条的推手，并且随着时间的推移对此越来越擅长。

从过去美联储的做法来看，每次金融危机发生之后，美联储都急匆匆采取非常规货币政策。前美联储主席伯南克可能对后果相当清楚，但是他并不在意；而格林斯潘这样做之后，美国楼市泡沫快速放大。

据经济学家熊彼特的“创造性破坏”理论，当景气循环到谷底的同时，也是某些企业家不得不考虑退出市场或是另一些企业家必须要“创新”以求生存的时候。只要将多余的竞争者筛除或是有一些成功的“创新”产生，便会使景气提升、生产效率提高。

但现实情况是，在经济及金融市场出现危机迹象时，央行急切求助于反周期货币政策，导致本应起到淘汰过剩资本作用的“创造性破坏”受到阻碍，本应被淘汰的错配资本持续保留在社会体系中，从一个危机流向另一个危机，从而放大下一次繁荣和萧条的程度。

Zero Hedge称，值得庆幸的是，随着发达国家利率维持在有效利率下限附近，央行的弹药也即将用完，凯恩斯式的手段可能也即将要山穷水尽。