A股大跌和近期中国外储剧减让全球投资者担心新兴市场十年来累积外储的趋势开始逆转，在美联储将要启动加息之际，随着新兴市场抛售十年间增持的约8万亿美元外储，美国为首的西方国家借款成本将飙升。

IMF估算，过去十年，全体新兴市场外储规模合计增加将近7万亿美元，去年年中达到约8.05万亿美元的巅峰，外储增量约有一半来自中国。中国大量囤积美国等其他低风险富有国家的债券支撑了这些国家20年的债券牛市，也是他们过去十年举债成本减半的主因。

IMF数据还显示，去年年中到今年一季度，去年年中达到后，全球央行的外储由11.98亿美元的巅峰降至11.43亿美元，新兴市场国家的外储减少约5000亿美元，而且这种趋势远未结束。路透报道认为，新兴市场国家购买债券的趋势哪怕只有少许逆转，全球资产市场可能也会出大问题，在美联储结束QE、西方国家经济复苏正在给美联储等西方央行恢复正常利率施压之际，这种购债趋势变化就更是大问题。

今日中国央行公布，今年8月中国外储减少939亿美元至3.5574万亿美元，连续四个月下滑，且8月降幅创单月历史新高，8月一个月降幅就超过过去一年3400亿美元降幅的四分之一。德意志银行本月初估计，中国央行仅在8月最后几周就抛售了2000亿美元外储，新兴市场外储已经见顶，到明年年末，这些地区的央行将为抑制资本外流而抛售外储1.5万亿美元。

路透报道援引Axa Investment Managers的固定收益首席投资官Chris Iggo观点称，新兴市场外储累积逆转的过程才刚开始，现在可能正处于全球商品价格下跌的趋势逆转、美联储货币政策部分逆转、过去推动新兴市场外储增长的资产负债表扩张趋势逆转的边缘。这一切趋势逆转的结局将是美国国债收益率大涨。

上述文章提到，德意志银行的分析师认为，全球正进入“量化紧缩”的新时代，全球央行的外储在连续增长20年后最多只能保持稳定，更有可能未来几年持续下降。外储持续减少将导致债券市场收益率的升高，以及美元兑欧元和日元的升值，全球流动性下降将导致此前流动性充裕时期价格膨胀的资产被重估。