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叶宝荣:在中国,债市才是最国际化的市场
2016-01-20 5571

据《华尔街日报》统计,截止今年四月,中国央行今年已经批准了32家外资机构参与中国规模高达37.8万亿人民币(6.1万亿美元)的银行间债券市场,使得外资机构投资者总数达到了152家,占整个中国银行间债市机构数的38.6%。相比之下2014年全年才批准了34家。

央行数据显示,外国机构目前在中国拥有7130亿人民币(1150亿美元)的债券头寸,自2013年12月以来增加了78%。相比之下,即便在中国股市如此红火的背景下,外资机构持有的股票头寸为6010亿元人民币,不及债券的头寸。

对于中国来说,在金融和资本账户完全开放之前,通过逐步配准境外机构的方式有利于先行培养市场,并与人民币国际化也进程息息相关。

加速批准外资投资者进入,从另一个方面可以抵消部分资本外流。此外,在中国债务危机尚未解决的时候,因为外国债券投资者可以帮助缓解经济压力,因债市存在过量资金的话可能压低整个市场的利率,或维持利率的稳定。

“你拥有越多类型的投资者,他们的动机和持仓时间等都不同,这就增加了市场的流动性。”高盛投资组合经理Subash Pillai表示。

但不可忽视的负面影响便是,如果外资数量过多,可能使中国金融市场暴露在国际影响之下,从而出现大起大落的风险。


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