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叶檀:新股为什么受热捧?
2016-01-20 21323

6月26日,登陆A股市场的三只新股雪浪环境、龙大肉食、飞天诚信不出意外遭遇暴炒封在涨停板,还带动次新股“共同进步”,12只次新股涨停,总共上市交易的44只次新股中涨幅超过5%的高达31只。
 
一个每日成交额不足千亿的低迷市场,新股发行才会搅动资金的马蜂窝。从6月10日到23日,完成新股申购的6家公司共冻结资金5639亿元,平均每家冻结940亿元,一家公司就等于一天的成交量。由于向普通投资者倾斜,网上申购踊跃,年初48家公司仅有个别公司网上认购倍数超过150倍,此次6家公司网上认购倍数最低为176倍,最高达515倍。
 
打中新股等于中彩票。年初发行的48只新股普遍上涨,最高涨幅平均值达到151.5%,引发了追捧的狂潮。
 
新股之所以受到热捧,首先是因为新股发行数量少,暂停发行到今年重启,市场积蓄了足够的能力,虽然不足以扶起整体市场,但捧热新股市场绰绰有余。新股市场如此热闹,降温的方法就是大规模发行,让通过审核的600多家企业,以及所有通过审核准备上市的企业,全部自主选择上市窗口。这样的休克疗法让市场痛苦不堪,却是让新股市场回归正常的好办法。
 
A股市场也会出现新股破发惨象,2011年就是打新者不堪回首的日子,中股如中弹。2011年前4个月,上市新股破发数量75家,占比高达三分之二。庞大集团在4月最后一个交易日上市,当天大跌23%,打新者获得一个中签号浮亏上万元。2010、2011年新股大扩容稀释新股稀缺性,是破发罪魁,2010年有418家企业IPO,345家企业成功圈得4900亿元;2011年沪深两市共有282家公司新上市,“圈钱”金额2720亿元,已露颓势。
 
熊市新股扩容被骂得狗血淋头,但带来奇特的效果,坚持一段时间的扩容后,出现新股破发潮,发行市场的风险意识水涨船高。
 
2011年在沪深两市发行上市的282只新股中,上市首日破发的新股达76只,首日破发比例为27.14%;截止2011年最后一个交易日,沪深两市282只新股,239只新股跌破发行价,破发比例近85%。发行市盈率节节下降,2010年新股发行市盈率一度高达59倍,2011年46倍,其中上半年52倍,下半年38倍,到12月仅30倍,在学乖了的打新者面前公司与中介无法圈钱,当时有华宝兴业等基金对IPO亮起黄灯。
 
在内地大炒新股的同时,市场较成熟的香港完全不同,6月26日登陆港交所的三只内地新股全线破发,长港敦信收市报1.09元,较招股价1.40元下行22.1%,都市丽人较招股价下行1.4%;畅捷通下行8.2%。
 
但内地市场除非特殊背景,无人愿意承担新股大面积破发之险,按照证监会的发行节奏,到今年年底不过发行100家,今年内,主板(包括中小板)、创业板发审会每周各召开一次,每次会议大致安排2家企业。新上市的稀少食物,可能发臭,也会遭遇哄抢。
 
在高风险的市场炒新,其实质是在最短的时间内交易风险,拿到上市的白骨精们变成妖怪之前,趁着年轻貌美赶紧出手。这是高风险、低价值市场的自然现象。
 
刘胜军先生曾经表示,2010年上市的公司,在IPO之前招股说明书中称平均增长率是主板16%,中小板28%,创业板58%,IPO之后,它们净利润的增长分别降到了10%,4%,4%。特别是创业板,从58%降到了4%,2011年更是从72%急剧降到—7%。
 
中国的股票市场用三个字形容,“等不起”,只争朝夕,否则业绩就在艳阳下化了,上市前的成本逐一曝光。
 
还有一个办法就是让急于上市的公司在新三板呆上三年,否则不许上市,如此一来,信息不对称、美女变妖怪的风险就小多了。
 
此次三家新股暴炒与定价管制有关,封死涨停板换手率极低,相当于监管者直接向打新者让度红利,这是难得的时间窗口,让中小投资者可以吃到更多的红利碎屑。
 
注:病中过梅雨季
窗外是墨绿的树丛,雨声大得听不见说话
一只小白蝴蝶在树丛中艰难飞行
想想自己俗人一个,因为生病有暇,雅了起来,一笑
晚上母女三人在灯下,母妹薰艾草驱风邪
有一搭没一搭说些张家李家
浑身温热
 
2014/6/27 叶檀市场
新闻点评1:世界杯到底对工作效率是正或负面影响?《福布斯》载文分析得出正面效果的结论。2010的世界杯后,一家名为InsideView的咨询公司估算美国大约损失了1.21亿美元的经济产量,而英国则损失了73亿美元。今年的分析更注重世界杯对经济的长远影响,比如增强公司信念,改善部门间沟通,和产生商业机会。今年是真正的中国世界杯,博彩人数前所未有。
 
新闻2:浙江宁波本土知名海产品品牌“史翠英”接连遭遇诉讼纠纷,意外带出平安银行宁波分行和该银行原经理涉嫌借高利贷事件。原平安银行宁波分行营业部总经理陈渊,多次以个人名义向自然人和企业高息借款,总额可能超过10亿元。而平安银行宁波分行则以银行名义高息借款,并由陈渊做担保。
点评:员工飞单卖信托或许有,高利贷在地下,大张旗鼓做高利贷少,一些不检点的银行分支机构正在把客户往阴沟里带,顺便害一把自己银行。
 
新闻3:英国国家统计局本月公布的房价数据显示,4月英国房价同比增长9.9%,英格兰地区同比增长10.4%,英国现在房价比2008年1月的峰值还要高6.5%。英格兰央行,限制贷款/收入比较高的抵押贷款数量,收紧相关标准;从10月起85%新增抵押贷款的贷款/(借款人)收入上限设定在4.5%;等等。


 

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